ESG : un processus durable ?

« L’une de nos principales convictions est de rester fidèle à notre allocation stratégique d’actifs, même dans les phases difficiles. Nous avons également constaté l’année dernière que nous avons été en mesure de gérer très bien les fluctuations que les marchés nous attendaient. Il y a toujours de la volatilité sur le marché et offre toujours des opportunités dont nous pouvons et dont nous avons pu profiter », explique Postler de la Caisse de pension HVB en revenant sur l’année 2020 turbulente. Au cours de l’année écoulée, le ratio de fonds propres a été successivement augmenté à 11 % après une sous-pondération tactique de 4 % des actions au début de l’année. Dans l’ensemble, Postler résume que 2020 a été « une année d’investissement très excitante mais finalement gratifiante ».

Le fonds de pension HVB gère la prévoyance à l’aide de deux véhicules. La HVB Trust e.V. prend le relais du les sociétés de parrainage assurent la gestion fiduciaire des actifs liés aux obligations de retraite et sont constituées en tant que CTA conformément à IAS 19. Les employés actifs y sont principalement couverts, de sorte que les fonds affluent continuellement. L’association gère les avoirs de retraite, les droits à la retraite partielle, les réclamations au titre du plan de paiement, les « indemnités différées » couvertes par le fonds et les actifs résultant de créances sabbatiques.

HVB Trust Pensionsfonds AG a été créée en 2009 et gère les actifs des bénéficiaires de pension, ce qui signifie qu’elle réglemente les versements. Lorsque les employés prennent leur retraite, les actifs sont transférés de l’association de manière irrégulière. Il existe également un fonds de pension fermé, fondé en 1888, basé sur une société mutuelle d’assurance. Il gère les actifs des anciens employés d’HypoBank.

La répartition stratégique des actifs est régulièrement revue et ajustée au besoin, Postler explique : « Des fonds spéciaux principaux ont été mis en place pour les deux sociétés, qui sont utilisés pour commissionner des gestionnaires d’actifs pour des sous-segments tels que les actions, les obligations ou les marchés privés.

Taux d’intérêt : De l’hiver à la période glaciaire

Les titres à revenu fixe restent de loin le poste le plus important de la répartition des actifs, avec environ 71 %. Toutefois, cette tendance devrait se réorienter en faveur des investissements sur les marchés privés. L’orientation à long terme en tant qu’établissement de prévoyance d’entreprise et l’afflux de membres actifs permettent au fonds de pension HVB d’avoir un « certain mix » avec des classes d’actifs moins liquides et des rendements plus élevés à l’avenir grâce aux primes de risque, d’illiquidité et de complexité.

La division Private Equity devrait être élargie de 4 à 17 pour cent dans les années à venir et comprendra également la dette privée et les infrastructures, selon les plans. Le secteur des titres à revenu fixe sera plus probable à l’avenir perdre son sens. « Au cours des dernières années, nous sommes pratiquement passés de l’hiver des taux d’intérêt à la période glaciaire des taux d’intérêt. Je suppose que nous y resterons un moment. Ne rien faire n’est pas une solution. Ça n’a jamais été le cas. Une gestion active est nécessaire. Les actifs réels sont et resteront intéressants », souligne Postler.

Climat : De la période glaciaire à la saison chaude

Postler est convaincu que la durabilité et l’ESG sont la mégatendance dominante. « Si quelque chose bouge et stimule les marchés, c’est le sujet de l’ESG », souligne l’expert en investissement. « En ce qui concerne l’histoire du climat, nous passons de la période glaciaire à la saison chaude. Même s’il s’agit d’un très long chemin, le changement climatique devient de plus en plus tangible. Le climat en termes d’installations climatiquement neutres a également changé. La volonté politique est claire : il s’agit également d’une contribution des investisseurs institutionnels au financement du processus de transformation vers une économie climatiquement neutre. En outre, la fiscalité augmenter considérablement la dynamique et promouvoir l’innovation durable. Cela offre également des opportunités d’investissement », déclare Postler.

ESG chez HVB Pension Fund : un processus continu

En plus d’une performance et d’une diversification stables, le fonds de pension HVB énumère les principaux objectifs en matière d’investissement ainsi que l’intégration de critères de durabilité. Le processus en plusieurs étapes commence par la sélection des managers. Selon le responsable de l’investissement en capital, ils auraient dû signer le PRI de l’ONU. Ils mettent en œuvre des critères d’exclusion de secteurs spécifiques.

En outre, les notations ESG sont utilisées pour les émetteurs individuels, ceux qui ont les pires notations sont exclus. La surveillance a lieu tous les jours. Dans les rapports ESG et empreinte carbone trimestriels, le développement du portefeuille peut également être suivi à partir des aspects de durabilité. La mise en œuvre est un processus continu, souligne Postler. Comment la banque mène une enquête en tant qu’entreprise de parrainage par exemple, un financement spécifique et envisage de sortir successivement de certains segments au cours des prochaines années. La Caisse de pension HVB se concentrera également sur cette question.

Lors de la mise en œuvre des critères E, S et G, il faut également trouver un équilibre. « D’après notre expérience, la prise en compte de critères de durabilité et un investissement bien diversifié avec de bonnes performances ne sont pas du tout contradictoires. Cela fait déjà plusieurs années que nous l’avons mis en œuvre dans le cadre d’un processus en plusieurs étapes. C’est comme un voyage. Vous commencez, puis avancez pas à pas. Il s’agit également d’un processus d’apprentissage. Si vous définissez des critères trop étroits, vous risquez de perdre des parties de l’univers d’investissement que vous souhaitez », déclare Postler. « Il peut être judicieux, par exemple, d’investir de l’argent dans des entreprises qui ont un plan stratégique clair pour une orientation climatiquement neutre dans les années à venir, même si elles ne sont pas là aujourd’hui.»

Cependant, l’ESG est un processus permanent, comme le souligne Postler : « Il est important de commencer par un objectif clair. Je suis convaincu que nous sommes déjà à un niveau élevé. Mais nous sommes sûrs d’apporter d’autres améliorations à l’avenir. Comme je l’ai dit, c’est un voyage. »